從資源角度，礦業(yè)項目盡職調(diào)查要點
【按】關(guān)于礦業(yè)項目的盡職調(diào)查，網(wǎng)絡(luò)中出現(xiàn)各種版本，可以說內(nèi)容相當(dāng)全面。但很多情況，符合政策與法律，但不符合實際，也不符合中國的國情。以資源儲量來說，從法律層面，必須以備案資源量為依據(jù)。在實際中，當(dāng)繳納價款的時候，會變得非常少；當(dāng)融資或想賣掉的時候，會變得非常多。如果以備案資源量為依據(jù)，失敗的機率相當(dāng)大。
盡職調(diào)查包括資源、開采加工條件(采選工藝、流程、成本、回收率)、建設(shè)外部條件、政策與法律、社區(qū)關(guān)系等方面。本文重點從資源角度，對于完成詳查及以上的礦業(yè)項目，簡述其盡職調(diào)查的要點。
一、礦業(yè)項目的類型
按照國際貫例，大致將海外礦業(yè)項目分為如下幾類：
1、草根項目
這類項目相當(dāng)于國內(nèi)的普查項目，地質(zhì)工作程度很低。國外一般勘查面積很大，投資風(fēng)險很高。
2、勘探項目
這類項目相當(dāng)于國內(nèi)的詳查項目，或略低于詳查項目。已完成一定的地質(zhì)工作，工程有見礦，但推斷的資料量占比重較大，具有較為明確的找礦靶區(qū)和方向，但仍存在一定的投資風(fēng)險。
3、待建項目
這類項目相當(dāng)于國內(nèi)的勘探項目或可研項目。已經(jīng)完成了較為全面的地質(zhì)工作，工程控制較為全面，可快速的投入到建設(shè)階段。
4、在產(chǎn)礦山項目
這類項目的是已經(jīng)投入生產(chǎn)。由于探礦資源突破、礦權(quán)整合、深部采礦等各種原因，需要引入外來投資，以加強其現(xiàn)金流或運營管理。
5、停產(chǎn)礦山項目
此類項目有多種情形，大體分為資源類原因和非資源類原因。資源類的原因：礦床品位低、或已知可采資源已被開發(fā)殆盡造成的停產(chǎn)、或開采加工技術(shù)條件不過關(guān)等；非資源類的原因：市場行情不佳、管理不到位、違反政策等。
二、現(xiàn)狀
近期礦業(yè)并購非常迅猛，從本人的經(jīng)驗，也談一談盡職調(diào)查的要點。
1、國內(nèi)外標(biāo)準(zhǔn)不同
國內(nèi)外有不同的標(biāo)準(zhǔn)，不同的體系，出發(fā)點相同，但方法與過程有差異。
國內(nèi)：不承認國際通用的JORC、NI43-101等標(biāo)準(zhǔn)，如果礦業(yè)公司內(nèi)部使用，可以參照JORC等標(biāo)準(zhǔn)。但國內(nèi)融資上市，必須按國內(nèi)的標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行，也就編寫勘查的資源報告或核實報告。
國外：不承認中國的標(biāo)準(zhǔn)，中國的勘查單位很少有能力編寫國際標(biāo)準(zhǔn)的報告，所以需聘請國際認可的公司來編寫報告(如SRK公司)。礦業(yè)公司內(nèi)部使用除外。
2、存在過度或過簡調(diào)查
①過度調(diào)查
整個盡職調(diào)查，相當(dāng)于可研工作，面面?zhèn)樀?，歷時長，工作量大。在資源盡職調(diào)查中，相當(dāng)于資源儲量核實，按規(guī)范重新取樣，重新計算資源儲量。實際上，很多都是無用功，資源儲量估算的再細，也都存在誤差。生產(chǎn)成本不管如何計算，也都會有誤差，最好的辦法是取值同類礦山類比成本。礦產(chǎn)品價格可取3年均價、5年均價或預(yù)測價，這些都是預(yù)測，如果遇到價格高峰期或低谷期，處理不得當(dāng)，誤差會很大。
②過簡調(diào)查
還有一些公司，過分相信第三方機構(gòu)報告，或已有的資源儲量報告、可行性研究報告等，調(diào)查特別簡單，沒有自己的成果。也有些公司，為了降低成本，取樣不足，依據(jù)不充分，無法確定關(guān)鍵指標(biāo)，盡調(diào)中必須補全這些工作。如國內(nèi)有一階段，勘查報告評審不太嚴(yán)格，有些報告甚至沒有選礦試驗等關(guān)鍵性報告做支撐。再如開采技術(shù)條件復(fù)雜地區(qū)，沒有專項水文地質(zhì)或工程地質(zhì)報告。
3、目前盡職調(diào)查主要存在的問題
①草根項目(普查項目)與勘查項目(詳查與勘探項目)有本質(zhì)的不同，往往抓不住要點。
草根項目：尋找高品質(zhì)大礦為目標(biāo)，研究成礦條件是重中之重，不應(yīng)該把保有資源量作為重點。
勘探項目與在產(chǎn)項目：核實資源、開采加工條件是重點。當(dāng)然政策條件也是重點。
停產(chǎn)項目：需深入調(diào)查分析原因。
②分析不深入，簡單地否定項目。否定項目也是最妥當(dāng)?shù)姆椒?，不存在?zé)任。
③沒有新見解，基于原報告估算資源儲量，抄原報告內(nèi)容，沒有建設(shè)性意見。
④對資源重要性認識不夠。國內(nèi)的很多報告，故意多算或少算，雖然在規(guī)范范圍內(nèi)，結(jié)果差別還是很大的。
⑤對勘查質(zhì)量了解不深入，認為正規(guī)單位完成的，并評審備案的基本沒問題。其實目前的資源儲量報告，很多都故意隱瞞真相。
⑥過分保守或過分樂觀。有些公司，過分保守，干預(yù)成本與價格。也有一些盡調(diào)查人員過分保守，在正常的基礎(chǔ)上再取系數(shù)。
⑦國外項目，一貫按JORC或NI43-101標(biāo)準(zhǔn)做盡調(diào)，造成浪費。
⑧由于中國的國情，誠信盡減，第三方的監(jiān)理、評估、盡調(diào)單位也是五花八門。
⑨專家，睜眼說瞎話的不在少數(shù)，不多說了。
三、盡職調(diào)查的階段
盡職調(diào)查最好分為2—3個階段。
第一階段：初步調(diào)查階段。對礦床、礦體、開發(fā)條件等初步認識，取少量驗證性的樣品，確定是否有必要繼續(xù)向高階段推進。這一階段速度快、成本低、專業(yè)少。
第二階段：詳細調(diào)查階段。如果確定項目進入決策階段，必須進行詳細調(diào)查，這一階段調(diào)查的內(nèi)容多、工作量大、專業(yè)多、程度高。
如果個個詳細調(diào)查，浪費大；如果僅簡單調(diào)查，那就達不到目的。
四、調(diào)查內(nèi)容的要點
1、收集、研讀報告，提出疑問
①收集報告包括原始勘查報告、核實報告、礦山開采與地質(zhì)資料(現(xiàn)狀圖)、物化探資料與數(shù)據(jù)包、區(qū)域地質(zhì)資料。
②報告研讀與對比，發(fā)現(xiàn)差異，重新認識。
③提出見解與疑問，帶著疑問去考察項目。
2、真實性調(diào)查
特別是國內(nèi)的報告，造假程度可以發(fā)揮最大的想象，沒有最假，只有更假，手段層出不窮。這類文獻資料比較多，不再重復(fù)。
可能有人會說，國外沒有造假的資料，其實不然，造假的也不少，特別是有中國人參與的項目。如蒙古國某鐵礦(中國人控制)，資源儲量遠大于實際。
關(guān)于真實性調(diào)查，一定是重中之重。
3、野外或?qū)嵨?如巖心)調(diào)查內(nèi)容
野外或?qū)嵨镎{(diào)查，不僅要調(diào)查現(xiàn)狀是什么，也要進行對比，并重新認識。
①對比礦床類型與報告描述異同，對礦床類型重新認識(下同)；
②礦體特征方面；
③控礦因素方面；
④礦體連結(jié)方面；
⑤勘查類型方面；
⑥勘查程度方面；
⑦勘查質(zhì)量方面；勘查質(zhì)量包括巖心采取率、樣品質(zhì)量(內(nèi)外檢合格率，刻槽質(zhì)量)、測斜質(zhì)量等，如果存在不合格比例較高，真接否定。
⑧對工業(yè)指標(biāo)重認識，這一非常重要，特別是低品位礦；
⑨礦石質(zhì)量、礦石工業(yè)類型等方面；
⑩資源儲量級別劃分是否合理；
⑾資源儲量估算方法是否合理，在國內(nèi)中經(jīng)?？梢钥椿阂舛嗨慊蛏偎阗Y源量的報告(不多說)。
⑿開采技術(shù)條件：目前國辦的一些勘查報告，水、工、環(huán)的內(nèi)容特別差，也有的故意弱化或強化開采技術(shù)條件。這一項最好水文專業(yè)人員調(diào)查。
⒀加工技術(shù)條件：也有一些選礦試驗報告，為了提高回收率，選礦工藝流程特別長，其成本超過了收益。這一項最好選礦專業(yè)人員調(diào)查。
這一工作，必須配有相應(yīng)的照片與樣品。
4、物化探異常的查證
物化探異常的查證除了對普查項目或詳查項目相當(dāng)重要，對于資源危機的在產(chǎn)項目或停產(chǎn)項目也相當(dāng)重要。還有一些礦床的深邊部或外圍，存在物化探異常。
根據(jù)異常，結(jié)合地質(zhì)特征，查證物化探異常。調(diào)查的主要內(nèi)容：調(diào)查構(gòu)造帶、蝕變帶、接觸帶、突變帶，并采集一部分樣品。分析項目為化探原生暈分析。
關(guān)于物化探異常的查證，在后續(xù)的草根項目調(diào)查中會有詳細的說明。
五、重新估算資源儲量
基于調(diào)查的基礎(chǔ)上，重新圈定礦體，重新估算資源量。如果對礦床沒有新認識，不重圈礦體，有些重算資源量是徒勞的。
①國內(nèi)雙品位指標(biāo)方法(傳統(tǒng)方法：地質(zhì)塊段法)
②國外單品位指標(biāo)方法(建三維模型)
有條件時，采用國內(nèi)傳統(tǒng)方法與地質(zhì)建模方法重算2次。
③結(jié)果對比，查找原因，選擇最合理的方法，作為估算結(jié)果。
六、判斷找礦前景
①物化探異常；
②構(gòu)造控礦特征與力學(xué)機制；
③巖漿-熱液礦床，斑巖礦床，矽卡巖礦床，云英巖化稀有金屬礦床；
④巖漿控礦；
⑤層控-疊加-改造礦床；
⑥熱液礦床；
如中非加丹加銅鈷礦帶，多為盆地或向斜控礦，調(diào)查是否存在盆地或向斜是找礦的關(guān)鍵。紫金礦業(yè)的卡莫阿銅礦，找礦有重大突破。
七、工程查證
有些礦床，勘查程度不是特別高，除了取樣查證外，還必須進行工程查證。
關(guān)于取樣查證與工程查證方法，在后續(xù)的文章會有詳細的說明。
八、建議
1、如果有一票否決項，堅決直接否決。
2、報告編寫，要突出重點，不必面面俱到。如果已有報告符合事實的，最好查原報告。
3、問題與建議要中肯，不可故意夸大或縮小
4、不確定的事項要說明。有些由于某種原因，有些盡調(diào)人員對不確定的事項盡量回避，這是不負責(zé)的行為。
5、主要風(fēng)險要列出來。
